Porównanie zysku.

Wprowadzenie.

       Dla każdej rozważanej inwestycji w analizie zyskowności należy koniecznie wziąć pod uwagę dwa parametry finansowe.
Oprócz popularnego badania procentowej stopy zwrotu należy zastanowić się także nad ryzykiem wystąpienia różnicy pomiędzy faktycznie uzyskaną stopą zwrotu a tą oczekiwaną na początku inwestycji. Porównywanie wolnych od ryzyka lokat bankowych z inwestycją w np. fundusze akcyjne jest nieprawidłowe gdyż te drugie obarczone są sporym ryzykiem rozbieżności pomiędzy oczekiwaną a rzeczywistą stopą zwrotu.
Dla miarodajnego porównywania inwestycji trzeba zatem jeśli to możliwe porównywać alternatywy charakteryzujące się zbliżonym poziomem ryzyka.

Wybór alternatywy inwestycyjnej o zbliżonym poziomie ryzyka.

        Jako że średnia długoterminowa temperatur zimowych w Polsce bardzo nieznacznie odbiega od średniej sezonowej można przyjąć iż poziom zysków energetycznych z działania wentylacji z odzyskiem ciepła będzie mniej więcej stały w ciągu najbliższych kilkunastu lat.
Przy stałej wydajności energetycznej urządzenia można więc z prawdopodobieństwem bliskim pewności przyjąć, że rzeczywista stopa zwrotu finansowego będzie równa stopie oczekiwanej. Innymi słowy inwestycja w urządzenia RylkAir związana jest z bardzo małym ryzykiem inwestycyjnym.

Z tego powodu do porównania zyskowności inwestycji w aparaty RylkAir wybrano lokatę bankową o stałym oprocentowaniu również obarczoną minimalnym ryzykiem inwestycyjnym.

Porównanie inwestycji.

       Jedną z najbardziej popularnych i najbardziej obrazowych miar zyskowności inwestycji jest tzw. wewnętrzna stopa zwrotu IRR (od ang. Internal Rate of Return). Wskaźnik ten daje możliwość prostego i pewnego porównania zyskowności dwóch inwestycji o zbliżonym poziomie ryzyka i podobnej strukturze czasowej wpływów i wypływów kapitałowych. Uwzględniając wartość pieniądza w czasie wewnętrzna stopa zwrotu ukazuje dodatkowo sens wykorzystania zewnętrznych źródeł finansowania. W rezultacie przy odpowiednio wysokim IRR można bez angażowania środków własnych wykorzystać np. kredyt bankowy do sfinansowania inwestycji zarabiając na tym więcej niż udzielający kredytu bank.
W celu przedstawienia zyskowności inwestycji w rekuperatory RylkAir oraz sensu ekonomicznego wykorzystania finansowania zewnętrznego obliczono wskaźnik IRR dla projektu inwestycyjnego trwającego 10 lat.

Założenia podstawowe.

        Dla porównania zyskowności opisanych inwestycji przyjęta zostanie inwestycja w zakup 3 aparatów RylkAir w cenie promocyjnej wraz z montażem oraz inwestycja tej samej kwoty w lokatę bankową.
Projekt trwać będzie 10 lat.
Wszystkie koszty użytkowania urządzeń RylkAir będą uwzględnione w czasie ich powstania w rachunku zysku rocznego.
Wpływy kapitałowe nie są reinwestowane tj. odsetki od lokaty oraz oszczędności pieniężne na rachunkach za energię są przeznaczane na inne cele. Oprocentowanie lokaty jest stałe w całym okresie trwania projektu a kapitalizacja odsetek jest roczna wg efektywnej stopy procentowej dla kapitalizacji miesięcznej. W ostatnim roku trwania projektu lokata jest likwidowana a wartość rynkowa urządzenia wyniesie 0.

Założenia liczbowe.

Wentylacja:
Ilość powietrza wentylacyjnego – 120 m3/h
Stopniodni dla Warszawy – 3 885
Oszczędność energii rocznie – 2 448 kWh
Zużycie energii na napęd urządzeń rocznie – 64,4 kWh
Oszczędność energii rocznie netto – 2 383 kWh
Cena energii taryfa G11 Warszawa styczeń 2006 - 0,42 PLN/kWh
Roczna oszczędność początkowa – 1 000,9 PLN
Średni wzrost cen energii – 3 % rocznie